TBF FIXED INCOME
Von der Dynamik an den globalen Rentenmärkten profitieren
Staats– und staatsähnliche Anleihen aus OECD-Ländern mit Investmentgrade überzeugen durch Liquidität und Diversifizierungspotenzial
Um über größtmögliche Liquidität und Liquidierbarkeit zu verfügen, investieren wir im Bereich der Sovereigns, Supranationals und Agencies (SSA), also in Staats– und staatsähnliche Anleihen. Dieses Marksegment ist riesig mit mehr als 40.000 US-Milliarden Volumen und fast 8.000 einzelnen Schuldverschreibungen.
50% des weltweiten BIP wird von der OECD abgedeckt. Durch die Konzentration auf die OECD-Staaten stellen wir die Vergleichbarkeit der makroökonomischen Variablen sicher - 90% unserer Investitionen werden sich auf dieses Universum beschränken. Zusätzlich werden bis zu 10% in Anleihen von Nicht-OECD-Mitgliedsstaaten und/oder im Segment Non-Investment-Grade beigemischt.
Umgang mit Währungen
Anleihen werden in lokaler Währung oder in sogenannten Hard-Currencies aufgelegt - in Euro, US-Dollar, oder in der jeweiligen Landeswährung. Alle 3 Varianten kommen für ein Investment in Frage. Das Portfoliomanangement entscheidet auf Basis des Investmentprozesses über die eingesetzten Anleihen.
Die Währungen unserer Anleihen bleiben weitestgehend ungesichert. Zum einen um die Kosten der Währungsabsicherung zu sparen und damit den potentiellen Ertrag unserer Anleger zu erhöhen. Zum anderen sind die allermeisten Währungspaare über einen längeren Zeitraum mean reverting, das heißt sie schwanken um einen Mittelwert. Im Einzelfall kann es aber auch sinnvoll sein, kurzfristig eine Teilabsicherung in bestimmten Währungen aufzusetzen.
Die Welt im stetigen Wandel: aktives Management und volkswirtschaftliche Expertise in den Zielmärkten sind unerlässlich
Wir investieren nach einem Top-Down Ansatz. Wir filtern unser Investmentuniversum nach Opportunitäten, indem wir Wachstums- und Inflationsprognosen sowie Geldpolitik in Einklang bringen und nach dem für uns besten Chancen/Risiken-Profil zu suchen. Da dies kein statischer Prozess ist, sondern laufend und permanent in einer dynamischen Welt stattfindet, bedarf es hier unbedingt eines aktiven Managementansatzes. Im Ergebnis selektieren wir die Märkte, die uns in Kombination die besten Ertragsaussichten in einem diversifizierten Portfolio bieten.
In den Medien
TBF Fondsmanager Guido Barthels: Aktien und Renten aktuell - Fed Zinswende bringt Chancen für Anleger in allen Bereichen. Zum Podcast
Roman Kostal: „Mit unserem Fonds haben wir aktuell viel Freude“. Wovon sich die Manager des TBF Fixed Income aktuell besonders viel versprechen, verrät Fondsmanager Roman Kostal im Interview. Zum Interview
Fazit: Nur durch aktives Management kann das volle Potenzial im Anleihebereich abgeschöpft werden
Das von uns favorisierte Anleihen-Universum bietet Anlegern eine vielfältige, liquide und attraktive Ertragsquelle mit erheblichen Diversifizierungsmöglichkeiten. Zusammen mit dem deutlichen Anstieg der globalen Renditen und der von uns erwarteten De-Synchronisierung der Volkswirtschaften ergeben sich wieder viele Chancen mit altbewährten Methoden des Rentenmanagements. Dennoch: die „solide, alte Rentenwelt“ gibt es so nicht mehr. Die Welt befindet sich im stetigen Wandel. Ein aktiver Ansatz ist unerlässlich, um in das riesige und komplexe globale Anleiheuniversum zu investieren. Wenn man jedoch über die nötige Expertise verfügt und das Handwerkszeug in Form von klassischen Rentenmanagement beherrscht, bietet der Sektor jetzt einen attraktiven Neustart für solides Anleihemanagement als Basis für jedes Portfolio.
